O Banco Mundial divulgou que, em 2025, a dívida externa do Brasil avançou 8,7% em relação ao ano anterior, totalizando US$ 659,803 bilhões. Esse montante corresponde a quase 30% da renda nacional bruta e representa 150% das exportações do país. A estrutura da dívida se divide entre US$ 215,303 bilhões em obrigações garantidas pelo Estado, US$ 331,978 bilhões em títulos privados sem garantia e US$ 112,573 bilhões de compromissos de curto prazo.
Expansão da dívida externa do Brasil em 2025
Além do volume total, o relatório destaca que o Brasil concentrou a maior parte dos novos fluxos de crédito privado sem garantia (PNG) entre os países de renda baixa e média, respondendo por 17,7% dos desembolsos globais desse grupo. As emissões brasileiras de títulos PNG atingiram US$ 19,8 bilhões, salto superior a 40% frente a 2024. Por outro lado, os pagamentos de principal ao mesmo conjunto de credores recuaram 10,3%, totalizando US$ 78,0 bilhões, o que gerou uma entrada líquida de dívida de US$ 86,5 bilhões no ano.
Financiamento internacional de países em desenvolvimento: recorde global
Em escala mundial, a dívida externa dos países em desenvolvimento chegou a US$ 9,4 trilhões em 2025, o maior patamar desde o início da pandemia. O acesso a recursos externos melhorou, porém o custo dos empréstimos subiu significativamente: a taxa média de juros sobre novos compromissos com credores privados alcançou 8,2% – o nível mais alto desde 1989 – enquanto os títulos emitidos por esses países pagaram em média 9,4% de juros. Países que não se qualificam para os empréstimos de taxa zero ou baixa da Associação Internacional de Desenvolvimento (AID) pagaram 5,5% de juros, ligeira queda em relação a 2024.
China e Brasil lideraram os novos desembolsamentos de crédito privado, representando 20,1% e 17,7% do total, respectivamente. A Turquia, Argentina, Peru e México também aumentaram suas emissões, algumas com crescimento superior a 40% em relação ao ano anterior. No total, os pagamentos de principal de todos os países de baixa e média renda cresceram 3,1% em 2025, chegando a US$ 508,1 bilhões, com a China responsável por 33,9% desse valor.
Perspectivas para 2026 e mudanças na estratégia de emissão
Os primeiros sete meses e meio de 2026 já sinalizam que a demanda por financiamento externo permanece robusta. Mais de dez países ultrapassaram o volume total de emissões de títulos com garantia pública (PPG) de 2025 antes da metade de 2026, e a proporção de títulos com vencimento superior a dez anos subiu para 41,5% do volume emitido até agosto. Operações combinadas – como as de Brasil, México e Turquia – permitiram refinanciar obrigações de curto prazo e estender o perfil de maturidade da dívida, estratégia crucial em um cenário de rendimentos soberanos elevados nos mercados avançados.
