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Roblox: é hora de comprar agora?

Um dos temas de investimento mais quentes de 2021 foi o metaverso. Retirado do romance de ficção científica de 1992, Snow Crash, de Neal Stephenson, o termo se refere a uma convergência do mundo físico e digital em um espaço online compartilhado. Ambiciosas empresas de grande tecnologia como o Facebook estão investindo pesadamente neste tema, muitos pensam nele como a próxima fronteira da internet. Uma empresa pioneira na construção de mundos digitais é a Roblox ( NYSE: RBLX ) . A empresa abriu o capital nesta primavera por meio de uma listagem direta, dando a investidores de todos os tamanhos a chance de possuir uma parte dessa empresa metaversa.Agora é a hora de comprar ações da Roblox?

O que é Roblox?

A Roblox se define como uma empresa de “coexperiência humana”. Em seus termos mais simples, ele fornece ferramentas de software para que desenvolvedores terceirizados possam construir seus próprios videogames e experiências digitais por meio do Roblox Studio. Ela tem milhões de desenvolvedores criando jogos para a plataforma, mas a empresa não cria os jogos propriamente ditos. Os desenvolvedores Roblox ganham dinheiro pegando uma fatia dos ganhos de um desenvolvedor de jogos.

O fluxo de taxas entre desenvolvedores, jogadores e o próprio Roblox é gerenciado por meio de uma moeda do jogo conhecida como Robux, que pode ser trocada por dinheiro do mundo real de várias maneiras diferentes. A Roblox envia parte dessas taxas para as lojas de aplicativos móveis da Apple e do Google e também gasta muito dinheiro construindo sua própria infraestrutura de nuvem em todo o mundo. A empresa não terceiriza para Amazon Web Services, Azure ou Google Cloud, mas mantém seus próprios data centers.

Como você pode esperar de uma empresa que vende uma moeda virtual, a Roblox tem margens de lucro muito fortes. No segundo trimestre deste ano, as reservas (o equivalente em receita para empresas de videogame) atingiram US $ 665,5 milhões, um aumento de 35% ano a ano. O que é impressionante sobre esse crescimento é que a Roblox teve um grande salto no crescimento no segundo trimestre do ano passado, quando as reservas cresceram 229% de 2019 para US $ 494,2 milhões. O crescimento neste verão – comparando com o pico do verão de 2020 – mostra que o Roblox não estava tendo um aumento temporário no uso por causa dos bloqueios do COVID-19, mesmo que acelerassem o crescimento da plataforma.

No segundo trimestre, a Roblox teve US $ 191,2 milhões em fluxo de caixa de operações, dando à empresa uma margem de 28,7% em comparação com as reservas líquidas, embora a empresa continue a reinvestir para crescer. No final do segundo trimestre, a Roblox tinha 1.234 funcionários, ante 751 no ano passado, 77% pertencentes a engenheiros. Isso indica que a empresa está gastando muito com produtos futuros e crescimento, o que é importante devido à grande oportunidade que está buscando.

Caminho para 1 bilhão de usuários

Com sua última atualização mensal para agosto, Roblox tinha 48,8 milhões de usuários ativos diários e 4 bilhões de horas engajadas na plataforma. Ambas as métricas aumentaram cerca de 30% em relação a 2020. Isso pode parecer grande, mas a administração da Roblox está de olho em uma oportunidade muito maior. Com dezenas de milhares de experiências no Roblox e crescendo, em uma escala grande o suficiente, a plataforma poderia eventualmente oferecer uma experiência / jogo apropriado para quase todos. A meta de longo prazo da administração é atingir 1 bilhão de DAUs e 1 bilhão de horas de usuário todos os dias no Roblox. Objetivo audacioso, mas que deve animar os investidores.

Para fazer isso, o Roblox precisará convencer as pessoas mais velhas a aderir (a maioria de seus usuários atuais são crianças e adolescentes), o que fará de algumas maneiras. Em primeiro lugar, está investindo em melhores experiências de música e áudio. Em julho, ela assinou um contrato com a Sony Music para trazer artistas para a Roblox para fazer shows. Acaba de lançar um recurso chamado Listening Parties com o qual os artistas podem fazer lançamentos exclusivos de música e permitir que os fãs interajam em um mundo virtual. Em segundo lugar, a Roblox está tentando trazer marcas a bordo para vender itens digitais. Por exemplo, teve uma experiência em maio chamada Gucci Gardens, que teve 20 milhões de visitantes (e algumas compras de alta margem). No geral, a empresa reinvestirá continuamente em sua plataforma de desenvolvedor, o que permitirá que os desenvolvedores criem experiências que os mais velhos irão desfrutar.

E quanto à avaliação?

No momento, a Roblox é negociada com uma capitalização de mercado de US $ 46 bilhões. Com quase US $ 200 milhões em fluxo de caixa operacional no último trimestre, que provavelmente crescerá em ritmo constante, não é absurdo esperar que a Roblox atinja US $ 1 bilhão em fluxo de caixa anual em breve. Esse crescimento daria à Roblox uma relação preço-fluxo de caixa operacional de 46. Se a Roblox pudesse chegar a 1 bilhão de usuários e se o metaverso fosse uma visão realista do futuro, então esta empresa poderia eventualmente valer muito mais de US $ 46 bilhões, tornando as ações uma compra a esses preços. Mas se você não acredita nessas possibilidades e não tem certeza sobre os objetivos de crescimento da empresa, então provavelmente é melhor ficar longe.

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