O mercado de criptomoedas é conhecido por sua volatilidade e complexidade. Para navegar nesse cenário, os investidores têm recorrido a métricas on-chain, que oferecem insights valiosos sobre o comportamento do mercado e das whales.
Essas métricas, baseadas em dados da blockchain, permitem uma análise mais profunda do que os indicadores tradicionais. Entre as mais utilizadas estão o NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), MVRV (Market Value to Realized Value), dormência e fluxo de exchanges.
NUPL: medindo o lucro não realizado
O NUPL é uma métrica que calcula a diferença entre o lucro não realizado e a perda não realizada de todas as moedas em circulação. Ele é expresso como uma porcentagem do capitalização de mercado.
Quando o NUPL está positivo, significa que os detentores de criptomoedas estão, em média, com lucro. Já um NUPL negativo indica que a maioria está em perda. Essa métrica é útil para identificar momentos de euforia ou desespero no mercado.
Por exemplo, durante um bull run o NUPL tende a subir, indicando que muitos investidores estão com lucro. Por outro lado, em um mercado em queda, o NUPL cai, refletindo perdas não realizadas.
MVRV: comparando valor de mercado e valor realizado
O MVRV compara o valor de mercado atual de uma criptomoeda com o valor realizado, ou seja, o preço pago pela última transação de cada moeda. Essa métrica ajuda a identificar se o mercado está sobrevalorizado ou subvalorizado.
Um MVRV acima de 1 sugere que o mercado está sobrevalorizado, enquanto um MVRV abaixo de 1 indica subvalorização. Investidores usam essa métrica para decidir se é um bom momento para comprar ou vender.
Por exemplo, durante um pico de mercado, o MVRV pode atingir valores elevados, sinalizando uma possível bolha. Já em mercados baixistas, o MVRV tende a cair, indicando oportunidades de compra.
Dormência: analisando a inatividade das moedas
A métrica de dormência mede o tempo médio que as moedas ficam inativas antes de serem movimentadas. Ela oferece insights sobre o comportamento dos investidores a longo prazo.
Quando a dormência aumenta, significa que mais investidores estão hodling suas moedas, o que pode indicar confiança no ativo. Por outro lado, uma diminuição na dormência pode sugerir que os investidores estão vendendo.
Por exemplo, durante um mercado em alta, a dormência pode aumentar, pois os investidores preferem manter suas moedas. Já em mercados em queda, a dormência tende a diminuir, refletindo vendas.
Fluxo de exchanges: monitorando entradas e saídas
O fluxo de exchanges analisa as entradas e saídas de criptomoedas das exchanges. Essa métrica ajuda a entender se os investidores estão acumulando ou vendendo.
Quando há um aumento nas saídas de exchanges, pode indicar que os investidores estão acumulando, pois retiram suas moedas para armazenamento seguro. Já um aumento nas entradas pode sugerir vendas iminentes.
Por exemplo, antes de um movimento de alta, pode-se observar um aumento nas saídas de exchanges, indicando acumulação. Já antes de uma queda, as entradas podem aumentar, sinalizando vendas.
Combinando métricas para insights mais profundos
Cada métrica on-chain oferece uma perspectiva única, mas a combinação delas pode fornecer insights mais profundos. Por exemplo, um NUPL alto combinado com um MVRV elevado pode indicar um mercado sobrevalorizado.
Além disso, a análise da dormência junto com o fluxo de exchanges pode revelar padrões de comportamento dos investidores. Por exemplo, uma alta dormência acompanhada de saídas de exchanges pode sugerir que os investidores estão acumulando para o longo prazo.
Para acessar essas métricas, plataformas como Glassnode e Santiment oferecem dados detalhados e gráficos interativos. Essas ferramentas são essenciais para qualquer investidor que deseja tomar decisões mais informadas.
