A XP Investimentos reforçou sua recomendação de compra para o Hedge Top FOFII 3 (HFOF11)um fundo de fundos imobiliários que está chamando a atenção dos investidores. A corretora destaca que o veículo apresenta um desconto histórico em relação ao seu valor patrimonial e um dividend yield convidativofatores que tornam o HFOF11 uma opção atraente no atual cenário de mercado.
Com um preço-alvo de R$ 7,77, a XP projeta um potencial de valorização de aproximadamente 16% em relação à cotação atual de R$ 6,57. Esse valor representa um P/VP (preço sobre valor patrimonial) de 0,85, um dos menores já registrados pelo fundo, o que reforça a atratividade da oportunidade.
Desempenho e Estratégia do HFOF11
O HFOF11, gerido pela Hedge Investimentostem um histórico sólido, com mais de R$ 10,8 bilhões sob custódia, a maioria alocada em fundos imobiliários. Desde seu lançamento em 2018, o fundo acumulou um retorno de 94% do IFIXo principal índice de fundos imobiliários da B3. Pela métrica de rentabilidade patrimonial ajustada, o desempenho alcança 104,9% do IFIX, demonstrando uma gestão eficiente.
O fundo possui um patrimônio líquido de R$ 1,77 bilhão, mais de 94 mil investidores e um volume médio diário de negociação de R$ 2,6 milhão, considerado adequado para o padrão da indústria. Cerca de 98% dos seus ativos estão investidos em cotas de outros fundos imobiliários, com maior exposição ao segmento de tijoloo que pode ampliar o potencial de valorização patrimonial em um cenário de melhora macroeconômica.
Dividend Yield e Programa de Recompra
Apesar de ter um dividend yield inferior a alguns concorrentes, o HFOF11 oferece um retorno anualizado de 10,9%, considerado atrativo pela XP. Esse dividend yield é sustentado por resultados recorrentes sólidos, uma reserva acumulada robusta e um expressivo desconto da cota de mercado.
Outro ponto destacado é o programa de recompra de cotas do HFOF11, aprovado pelos cotistas e iniciado em agosto de 2026. A iniciativa permite que o fundo recompre até 5% dos seus papéis em circulação, desde que as aquisições ocorram abaixo do valor patrimonial e com cancelamento imediato. Desde o início do programa, o fundo já recomprou e cancelou cerca de 8,62 milhões de unidades, equivalente a aproximadamente 75% do limite autorizado.
Pontos de Atenção
Apesar da visão positiva, a XP destaca alguns fatores de atenção, como a elevada concentração do portfólio do HFOF11 em fundos imobiliários geridos pela própria Hedge Investimentos. Além disso, o veículo está sujeito a riscos de mercado e liquidez, que podem afetar o desempenho geral dos ativos negociados em bolsa.
Os riscos tendem a ser maiores no caso dos fundos de fundos, já que o desempenho depende tanto da própria cota quanto dos fundos imobiliários que compõem a carteira. No entanto, a estratégia de investimento do HFOF11, com foco em fundos de tijolo, pode oferecer uma proteção relativa em cenários de alta de juros.
