A reunião anual da Berkshire Hathaway em Omaha, a primeira em que Greg Abel ocupou o centro do palco como diretor-executivo, trouxe um tom diferente ao evento que historicamente foi associado às falas longas de Warren Buffett.
Embora Buffett tenha estado presente na plateia e reafirmado seu apoio ao sucessor — repetindo que a escolha foi “100% acertada” —, a assembleia mostrou público reduzido em relação aos anos em que ele e Charlie Munger comandavam as atenções. A mudança simbólica marca a passagem do bastão após a aposentadoria de Buffett como CEO em 2026, com Munger falecido em 2026.
O estilo de gestão de Greg Abel
No discurso e nas respostas, Abel deixou claro que pretende manter a cultura do grupo, com ênfase em menos burocracia e maior autonomia das unidades. Reforçou que a prioridade é preservar a capacidade de ação da holding, evitando decisões apressadas apenas para demonstrar atividade. Essa postura traduz-se em uma atitude conservadora diante do mercado atual, em que preços elevados tornam difícil justificar alocações significativas.
Princípios de alocação e disciplina
Abel repetiu o mantra da paciência que definiu a administração anterior: buscar investimentos que possam ser mantidos “para sempre” e estar pronto a recusar oportunidades que não atendam aos critérios econômicos. No palco, o executivo e o veterano chefe de seguros Ajit Jain enfatizaram a necessidade de dizer não quando os riscos superam as vantagens, reconhecendo a tentação do gestor em agir apenas para evitar inércia.
O tamanho do caixa e as consequências práticas
Um dos pontos mais comentados foi a enorme reserva financeira da Berkshire: cifras mencionadas indicam reservas na casa dos US$ 380 bilhões, com balanço que pode alcançar cerca de US$ 397 bilhões se considerados pagamentos pendentes de US$ 17,2 bilhões — números levantados pela direção durante a apresentação. Esse montante confere à companhia flexibilidade para realizar aquisições de grande porte, mas também cria o dilema de quando e como empregar tanto capital de forma rentável.
Resultados e ações
No primeiro trimestre, o lucro operacional foi reportado em US$ 11,35 bilhões, alta de 18% em relação ao ano anterior. Ainda assim, a administração optou por recompras moderadas — cerca de US$ 234 milhões no trimestre — decisão que reflete a disciplina em realocar caixa somente quando a administração identificar valor claro. A estratégia prudente também ajudou a explicar a defasagem das ações da Berkshire frente ao S&P 500 desde o anúncio da sucessão.
Desafios legais, setoriais e a reação do mercado
Além do debate sobre alocação, a companhia lida com riscos legais e setoriais que impactam resultados e percepção do mercado. A decisão favorável em apelação para a unidade PacifiCorp no Oregon reduziu, temporariamente, exposições a potenciais indenizações por incêndios florestais de 2026. No plano operacional, questões como cobrança de reembolsos e ajustes tarifários continuam a desafiar subsidiárias, enquanto a BNSF e outras unidades lidam com incertezas dos clientes após mudanças de tarifa.
Setores voltados ao consumidor, como a construtora Clayton Homes, também sentiram o efeito de taxas de juros mais altas sobre a demanda, um fator que Abel reconheceu ao falar sobre o ambiente econômico que afeta compradores potenciais.
O legado e o caminho à frente
Warren Buffett, presente no evento, elogiou Abel e reiterou confiança na nova gestão, enquanto advertia para o crescimento de uma mentalidade especulativa entre investidores. Para Abel, o desafio é transformar a disponibilidade recorde de caixa em oportunidades reais de longo prazo, preservando a essência do modelo de negócios que fez da Berkshire um caso estudado no mundo financeiro.
O panorama desenhado no encontro sugere uma Berkshire menos festejada nas arquibancadas e mais focada em decisões calculadas: paciência, disciplina e prudência são as palavras de ordem enquanto o conglomerado busca traduzir seu enorme poder de fogo em valor sustentável para os acionistas.
