Uma parte emocionante do investimento é encontrar novas empresas das quais poucas pessoas ouviram falar. O mercado não atribui pontos de estilo, por isso os investidores têm de fazer o seu trabalho de casa nas empresas abaixo do radar para determinar se são melhores do que outras acções.
Duas ações relativamente desconhecidas com potencial de desempenho superior a 2022 são Riskified ( RSKD -6,34% ) e dLocal ( DLO -7,79% ). Ambos operam em indústrias separadas e têm ventos de cauda favoráveis.
Riskified
Uma batalha constante para os varejistas de comércio eletrônico é a fraude. As lojas de tijolo e cimento ainda lidam com isso, mas as transações concluídas on-line representam um desafio diferente. O software da Riskified reduz a fraude ao impedir a aquisição de contas, reduzir os pedidos de reembolso e aprovar mais vendas. Os seus 10 maiores comerciantes viram as receitas aumentar em 8% e os custos operacionais reduzidos em 39%. A empresa está tão confiante na sua solução que, se a atividade não autorizada do cartão ocorrer, a Riskified reembolsará ao seu varejista o preço total – mostrando que a administração é séria em relação à sua oferta.
Esta aposta corta para os dois lados. Se o Riskified tiver um trimestre ruim cheio de fraudes, seu custo de receita aumentará mais rapidamente do que a própria receita. Os resultados do terceiro trimestre de 2021 da Riskified mostram essa dinâmica e enviam ações em queda de 27%. Sua receita e o volume bruto de mercadorias aumentaram 26% e 28%, respectivamente, mas o lucro bruto cresceu apenas 10%. Durante a teleconferência trimestral, a administração observou que esta métrica deve ser analisada a partir de uma base anual devido a múltiplos fatores. Ainda assim, os investidores precisam ficar de olho nessa métrica até 2022.
Outra consideração é o risco de concentração da Riskified. Seus três maiores comerciantes responderam por 36% da receita em 2020, contra 45% em 2019. Expandindo para os seus cinco maiores clientes, a concentração cresce para 46%, contra 55% em 2019. Os investidores devem considerar esse risco em sua avaliação, mas se os clientes estão economizando despesas operacionais e aumentando a receita, eles não devem ter motivos para se afastar do produto da Riskified.
As perspectivas de crescimento da Riskified ainda são promissoras. Ela orienta o crescimento da receita de 32% a 33% no ano fiscal de 2021 e tem um forte argumento de uso pelo cliente. Em 2020, reteve 98% das receitas, excluindo bilhetes e viagens – esses clientes diminuíram por causa da COVID-19. Como as receitas de experiência retornam durante 2022, procure Riskified para colocar números de crescimento saudáveis. Com clientes como Dick’s Sporting Goods ( DKS 2,50% ), Peloton ( PTON -11,35% ), e Wayfair ( W -7,92% ), Riskified trabalha com alguns grandes logotipos e procurará adicionar mais ao longo de 2022.
dLocal
Os mercados emergentes são difíceis de invadir devido ao processamento de pagamentos. 83% das receitas do comércio electrónico provêm de métodos de pagamento locais – como o dinheiro – nos seus 14 mercados principais. O sector está a mudar, oferecendo três soluções: pagamentos de entrada, pagamentos de saída e emissão directa. Os pay-ins permitem que cartões de crédito locais ou dinheiro sejam usados por diferentes vias para a compra de itens. Os pagamentos ocorrem diretamente para bancos ou carteiras digitais. A emissão direta permite que os clientes emitam cartões pré-pagos específicos do local.
dLocal está crescendo notavelmente rápido. A receita aumentou 186% para $59 milhões e teve uma taxa de retenção líquida de 196%. Além disso, o seu volume total de pagamentos cresceu 319%. Notavelmente, a dLocal é rentável ao contrário de muitos de seus pares de alta tecnologia de crescimento. Ela ganhou US$ 0,06 por ação e teve uma margem de lucro de 30% durante o terceiro trimestre. O lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e margem de amortização (EBITDA) foi de 44%, colocando a dLocal entre as empresas de elite quando se trata de rentabilidade.
Com números de crescimento loucos e forte rentabilidade, não é surpresa que dLocal seja altamente valorizado. Com 47 vezes vendas e 151 vezes ganhos, a dLocal é cara. Os investidores devem determinar se o risco da avaliação supera os benefícios, já que o mercado castiga os grandes apostadores de vez em quando.
O dLocal tem uma lista de clientes ainda mais impressionante que a Riskified com a Amazon ( AMZN -1,13% ), Nike ( NKE -1,26% ), e Booking.com ( BKNG -1,72% ), recrutando os serviços do dLocal. Ela oferece seus produtos em muitos países, mas obtém 89% da receita de países latino-americanos como Brasil, México e Argentina. Também tem operações na Índia, o segundo país mais populoso do mundo.
Como ambos são relativamente pequenos limites de mercado — os da Riskified são $1,4 bilhões e os da dLocal são $9,5 bilhões — cada um tem espaço significativo para crescer. Encontrar empresas menores de market cap é fundamental para produzir enormes retornos se as ações forem mantidas a longo prazo. Tipicamente, as empresas de menor capitalização de mercado não estão estabelecidas e dependem de alguns poucos clientes. À medida que crescem, mais clientes encontram a plataforma e reduzem o risco de concentração de receitas.
Tanto o dLocal como o Riskified estão numa fase inicial. No entanto, cada um deles também é frágil e pode ser esmagado por um concorrente maior. Se qualquer uma das empresas decolar e se tornar a próxima 10-bagger, os investidores só precisam de uma pequena alocação de portfólio. Tenha isso em mente se a Riskified e a dLocal apresentarem uma tese de investimento cativante.
