O fechamento do MERGE São Paulo 2026 marcou a transformação de um entusiasmo tecnológico em uma agenda prática para o mercado financeiro brasileiro. Durante o encontro, representantes de grandes bancos, reguladores e empresas de Web3 defenderam a criação de uma base tecnológica comum que permita a expansão ordenada dos ativos digitais sem fragmentar o mercado. A discussão não ficou apenas no aspecto técnico: passou também pela necessidade de clareza jurídica, interoperabilidade entre redes e modelos operacionais que preservem liquidez e confiança do investidor.
Especialistas presentes no evento destacaram que o sucesso depende de dois pilares complementares: uma infraestrutura compartilhada e um marco regulatório que dê segurança sem sufocar inovação. Para nomes como Fábio Araújo e Paula Pascual, a meta é criar a nova estrutura normativa e técnica, em vez de forçar inovações a caber em modelos antigos. Em síntese, a ideia central foi transformar a tokenização em utilidade pública, onde serviços melhores são construídos sobre um mesmo substrato tecnológico, assim como aconteceu com o PIX no universo de pagamentos.
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Infraestrutura compartilhada: objetivo e implicações
A convergência para uma arquitetura comum pretende evitar a formação de ilhas digitais que corroeriam a eficiência sistêmica. Debate-se que a tokenização deve funcionar como camada fundamental — permitindo que debêntures, cotas de fundos e outros instrumentos circulem em redes distribuídas com segurança equivalente ao mercado tradicional. A proposta defendida no evento enfatiza que, ao padronizar mecanismos de liquidação e custódia, o mercado ganha em velocidade operacional e em capacidade de criar produtos financeiros que integrem cripto e TradFi de forma invisível para o usuário final.
Regulação: clareza necessária e risco de concentração
O painel sobre normas regulatórias mostrou um consenso sobre a importância de trazer clareza ao conceito de ativo virtual, posição defendida por consultores do Banco Central do Brasil. Ao mesmo tempo, especialistas alertaram que exigências desproporcionais — como capital mínimo elevado e custos de compliance — podem acelerar a concentração do mercado nas mãos de players maiores. A visão predominante foi que a regulação legitimará o setor, mas que será preciso calibrar requisitos para não inviabilizar empresas em estágio inicial.
Impacto para startups e intermediários
Executivos jurídicos e de produto apontaram que muitas obrigações regulatórias já são rotina em instituições tradicionais, mas representam um desafio para empresas menores. O receio é que a combinação de prazos longos para autorizações e custos operacionais faça desaparecer firmas médias e startups com soluções inovadoras. Por outro lado, houve quem defendesse que, com adaptação técnica e modelos de compliance escaláveis, o mercado brasileiro pode virar vantagem competitiva, especialmente em áreas como pagamentos internacionais 24/7.
Stablecoins, crime e ferramentas de resposta
Os debates também abordaram o papel ambíguo das stablecoins: enquanto facilitam movimentações ilícitas por reduzir volatilidade, elas também criam pontos de reação para autoridades. Foi citado um caso em que rastreamento levou a identificar cerca de US$ 460 mil em USDT em um endereço, resultando em pedido de inclusão em blacklist e em medidas de bloqueio. Procuradores e comissários destacaram que a ligação entre emissores, exchanges e autoridades é essencial para viabilizar congelamentos eficazes quando houver decisão judicial.
Multichain e a necessidade de cooperação
O uso de múltiplas blockchains, bridges e estruturas diversificadas torna as investigações mais complexas, criando um verdadeiro labirinto técnico e cognitivo para os investigadores. Ainda assim, os participantes enfatizaram que os rastros não desaparecem: apenas exigem ferramentas e articulação entre empresas de inteligência, corretoras, emissores e órgãos públicos. A cooperação rápida entre esses elos foi apontada como elemento decisivo para transformar dados on‑chain em medidas concretas contra crimes financeiros.
Rumo à integração entre cripto e finanças tradicionais
Ao fim do MERGE São Paulo 2026, a percepção dominante foi de que a tokenização deixou de ser nicho para se tornar infraestrutura estratégica. A expectativa da indústria é que, com uma base tecnológica comum e regras mais claras, a distinção entre cripto e finanças tradicionais tenderá a se esvanecer, direcionando esforços para inovação de produtos e melhoria da experiência do cliente. Para atingir esse horizonte, será preciso equilíbrio entre segurança regulatória, competição saudável e investimentos em tecnologia compartilhada.
