O Méliuz anunciou que, nos últimos seis meses, usou cerca de R$ 30 milhões provenientes de sua operação para fazer recompras de ações. Segundo o comunicado divulgado na segunda-feira (4), a iniciativa visa gerar valor aos acionistas ao reduzir a quantidade de papéis em circulação.
A estratégia combina um programa de buyback com a manutenção — e ampliação relativa — de uma posição em Bitcoin, numa combinação que tem atraído atenção por unir práticas tradicionais de alocação de capital a um ativo digital.
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Detalhes do programa de recompra
Desde outubro de 2026, a companhia retirou do mercado aproximadamente 7,537.000 ações — um número que corresponde a cerca de 82,5% do total autorizado, segundo levantamento oficial. Em termos práticos, a empresa também reporta a aquisição de cerca de sete milhões de cotas no período, executando grande parte do plano aprovado pela diretoria. Esse movimento foi financiado exclusivamente com recursos gerados pela operação, sem recorrer a empréstimos, o que reforça a capacidade de a gestão alocar capital de forma independente.
Motivação e justificativa
A administração defende que o preço de mercado não reflete integralmente o valor intrínseco do negócio, portanto a recompra serve como mecanismo para corrigir essa discrepância. Ao reduzir a oferta pública de ações, a companhia busca concentrar valor por papel e, ao mesmo tempo, preservar sua exposição a criptoativos. Em comunicado, os diretores afirmaram que a operação é estratégica e alinhada aos interesses dos acionistas, uma vez que combina redução de float com manutenção de ativos que podem potencialmente valorizar-se ao longo do tempo.
Bitcoin na tesouraria: números e efeito por ação
O Méliuz declara possuir hoje cerca de 604,69 Bitcoins sob custódia, totalizando aproximadamente R$ 238,8 milhões na cotação vigente. Além disso, a empresa mantém cerca de R$ 64,3 milhões em caixa livre (desconsiderando valores alocados ao programa de recompras), o que eleva seus ativos líquidos para algo em torno de R$ 303,1 milhões. Com valor de mercado próximo a R$ 487,2 milhões, a gestão entende haver um desalinhamento entre esses ativos e o preço das ações na B3.
O indicador Bitcoin Yield
Para monitorar a dinâmica entre criptomoeda e capital acionário, a companhia passou a divulgar o Bitcoin Yield. O Bitcoin Yield é um indicador que mede a variação da quantidade de Bitcoin detida pela empresa em relação ao número de ações em circulação ao longo do tempo. Na versão ajustada adotada pelo Méliuz, o cálculo exclui ações recompradas, potencializando o efeito da estratégia: se o número de papéis cai e a quantidade de Bitcoin se mantém, a exposição por ação aumenta automaticamente.
Saúde financeira e sustentabilidade da estratégia
Os resultados operacionais recentes servem como base para a continuidade desse plano. Nos doze meses encerrados no quarto trimestre de 2026, o grupo reportou Ebitda ajustado de R$ 92,9 milhões e lucro líquido ajustado de R$ 54,6 milhões. A ausência de endividamento oneroso na estrutura da companhia foi citada pela direção como fator que amplia a flexibilidade para alocar caixa em recompra de ações e em acumulação de criptomoedas — posicionamento que tem sido definido, por analistas, como uma postura de Bitcoin Treasury Company, ou seja, empresas que mantêm o ativo digital como parte de sua reserva de valor.
Impacto para o acionista
Nos últimos seis meses, o Bitcoin Yield ajustado do Méliuz ficou em 6,9%, o que, em termos anualizados, equivale a cerca de 12,42%. Esse número reflete o ganho de exposição por ação ao criptoativo decorrente da combinação entre recompras e posição em Bitcoin. Para investidores, o efeito prático é uma concentração maior de valor por papel, mas também um deslocamento de risco, já que a empresa incorpora volatilidade de mercado associada às criptomoedas à sua estrutura patrimonial. Assim, a decisão trade-off é entre a potencial valorização por ação e a maior sensibilidade a flutuações do Bitcoin.
Conclusão
Em síntese, a estratégia do Méliuz une um programa de recompra de ações financiado por caixa operacional à manutenção de uma posição relevante em Bitcoin. Com cifras como R$ 30 milhões em recompras, cerca de 604,69 BTC e ausência de dívida, a empresa busca corrigir uma percepção de subvalorização no mercado, concentrando valor por ação. A sustentabilidade dessa abordagem dependerá da continuidade dos resultados operacionais e da evolução do preço do Bitcoin — fatores que determinarão se o mercado finalmente reconhecerá o valor que a gestão acredita estar escondido no balanço.