Um levantamento conjunto realizado pela Coinbase Institutional e pela Glassnode entrevistou 91 participantes globais — 29 institucionais e 62 de varejo — e revelou um contraste claro entre percepção de preço e expectativa de curto prazo. Cerca de 75% dos institucionais consideram o Bitcoin subvalorizado, enquanto entre investidores de varejo a taxa ficou em 61%. Ainda assim, apenas 25% das instituições esperam que o BTC ganhe dominância sobre outras criptomoedas nos próximos três a seis meses, frente a 37% dos varejistas, sinalizando que o otimismo sobre valor não se traduz automaticamente em apostas imediatas por liderança de mercado.
Index du contenu:
Sentimento atual e deslocamentos recentes
Além das questões de preço, a pesquisa capturou uma mudança no estado geral do mercado: uma parcela significativa dos entrevistados classifica o ciclo como uma fase tardia de mercado em baixa ou markdown. Entre as instituições, cerca de 82% adotaram essa visão, enquanto entre não institucionais o percentual foi de aproximadamente 70%. A comparação com levantamentos anteriores mostra declínio no otimismo institucional sobre dominância — de cerca de 40% para 25% — e uma redução nos que apostas na queda, indicando que muitos traders mais fracos podem já ter saído do mercado.
Sinais on-chain e métricas de avaliação
Os autores do relatório destacam uma série de métricas on‑chain que corroboram a leitura de valor. Entre elas aparecem o NUPL, o MVRV e o SOPR, além de índices compostos como o BCMI. O NUPL — definido como lucro/prejuízo não realizado líquido — aponta que o mercado saiu de uma fase de negação e entrou em ansiedade, posicionando-se aproximadamente na metade de um ciclo baixista mais amplo. Paralelamente, o BCMI mostrou movimento para níveis historicamente associados a condições de subvalorização, sugerindo uma zona de acumulação mais favorável ao comprador paciente.
Atividade de detentores e oferta em circulação
Dados sobre movimentação de oferta reforçam a hipótese de que participantes de curto prazo reduziram atividade: a quantidade de Bitcoin movimentada nos últimos três meses caiu cerca de 37% no primeiro trimestre, enquanto a parcela da oferta inativa por mais de um ano aumentou em cerca de 1%, o que sugere saída de especuladores. A métrica de idade dos UTXOs de curto prazo (1 semana a 1 mês) recuou a níveis próximos aos de outubro de 2026, quando o preço do BTC rondava a casa dos US$ 27.000, e historicamente leituras similares precederam fundos de ciclo em alguns casos.
Liquidez derivativos e interesse aberto
O relatório também registrou movimento no mercado de derivativos: o OI em opções subiu cerca de 2,4% no trimestre, enquanto o OI em futuros aumentou em torno de 8,6%, sinais de recuperação após choques de volatilidade. Esses indicadores mostram que, mesmo em ambiente de menor apetite especulativo, há retomada gradual de liquidez e posicionamento dos players que seguem no mercado.
O que isso significa para investidores
Em termos práticos, a combinação entre percepção de subvalorização e sinais on‑chain cria um cenário de oportunidade, porém sem garantia de fundo definitivo. Uma zona de valor não equivale a um piso confirmando reversão: será necessário observar fluxo de compra consistente, queda sustentada na pressão vendedora e retorno de liquidez para validar um turnaround. Riscos macro e eventos geopolíticos podem prolongar a fase de baixa, por isso a sugestão dos analistas é cautela e preferência por estratégias de aquisição escalonada.
Como monitorar e agir
Para quem quer acompanhar o desenvolvimento, recomenda‑se acompanhar indicadores-chave mencionados no relatório — NUPL, MVRV, SOPR, dominância do Bitcoin e OI em derivativos — além da movimentação da oferta e comportamento dos detentores recentes. O relatório também traz análises sobre Ethereum e está disponível gratuitamente, oferecendo um panorama útil para alinhar decisões entre acumulação dispendiosa e especulação de curto prazo. Em resumo: há sinais de valor, mas a confirmação de um fundo exige paciência e monitoramento disciplinado.
