Na manhã de 9 de novembro de 2026, o papel Magazine Luiza (MGLU3) registrou seu quarto dia consecutivo de alta, com destaque para um salto de mais de 10% logo após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2026 (3T26). O movimento foi impulsionado por números preliminares de outubro que mostraram crescimento de dois dígitos tanto nas lojas físicas quanto no e-commerce próprio, colocando a companhia em uma posição de vantagem num cenário de “alteração na dinâmica competitiva do varejo de bens duráveis”.
Desempenho operacional: vendas em alta nas lojas e no e-commerce
Os dados divulgados apontam que as vendas nas lojas físicas cresceram 16% em outubro, superando os 12% registrados em setembro e os 8% acumulados até agosto. No canal digital, a operação 1P avançou 14% no mesmo mês, revertendo a retração de 5% vista em setembro. Essa sequência de resultados positivos sugere que o quarto trimestre de 2026 pode iniciar com maior velocidade, sobretudo no segmento online, que o Safra qualifica como possível ponto de inflexão na recuperação da companhia.
Revisão das recomendações por analistas internacionais e nacionais
Na véspera, o Bank of America (BofA) mudou sua posição sobre as ações da Magazine Luiza de “underperform” (desempenho abaixo da média) para “compra”. O banco destacou que a forte desvalorização dos papéis após as eleições criou uma “oportunidade de entrada”, sobretudo diante da aceleração das vendas em outubro e da vulnerabilidade do concorrente Casas Bahia (BHIA3). O BofA manteve o preço-alvo de R$ 11, o que representa um potencial de valorização de aproximadamente 88% em relação ao fechamento de R$ 5,84 no dia 9.
O Safra, por sua vez, elogiou a retomada das vendas, mas alerta para a persistência do consumo de caixa, que ainda pode limitar a geração de liquidez. O banco ressalta que o fluxo de caixa líquido ajustado recuou R$ 630 milhões nos últimos 12 meses e que os estoques cresceram R$ 440 milhões em preparação para a Black Friday e o Natal, o que pode pressionar o balanço antes que as vendas se concretizem.
Outros players do mercado, como o BTG Pactual, mantêm recomendação de compra com preço-alvo de R$ 12, enquanto a XP também acredita que a aceleração comercial poderá beneficiar os resultados do quarto trimestre, embora os juros elevados continuem a frear o consumo de bens duráveis.
Desafios financeiros e perspectiva de médio prazo
No terceiro trimestre, a Magazine Luiza apresentou prejuízo líquido de R$ 10,7 milhões, contrastando com a expectativa de lucro de R$ 8,9 milhões do mercado. A receita líquida recuou 0,9% ano a ano, enquanto o Ebitda ajustado ficou praticamente estável em R$ 710 milhões, com queda de apenas 0,2%. Apesar desses números modestos, o BofA destacou avanços na estrutura de custos e na redução da dívida líquida, que diminuiu cerca de 29% em relação ao mesmo período de 2025.
A fragilidade de concorrentes como o Grupo Casas Bahia, que entrou em recuperação judicial e encerrou quase 30% de suas lojas, abre espaço para que o Magalu conquiste participação de mercado. Além disso, parcerias estratégicas com marketplaces como Mercado Livre e Shopee permitem ao Magazine Luiza ampliar seu alcance sem depender exclusivamente de seus canais digitais.
O BofA projeta que, a partir de 2027, a companhia possa registrar crescimento próximo de 10% na receita e cerca de 20% no Ebitda, impulsionada pela combinação de melhor desempenho comercial, dívida reduzida e oportunidades geradas pela fraqueza de concorrentes. Contudo, a alta dos juros e a baixa confiança do consumidor continuam a representar riscos estruturais.
Em síntese, a elevação da recomendação para compra reflete um otimismo moderado: a recuperação das vendas em outubro cria um cenário favorável, mas a geração de caixa consistente ainda é essencial para validar o potencial de valorização de quase 90% apontado pelos analistas. O próximo trimestre será decisivo para confirmar se o impulso de outubro se confirma em resultados sólidos e sustentáveis.
