Na manhã desta quarta-feira, 28, o Federal Reserve (Fed) confirmou a manutenção da faixa de juros de Fed Funds entre 3,75% e 4,00% ao ano. A escolha, alinhada às expectativas do mercado, manteve viva a possibilidade de um ajuste nas próximas reuniões, sobretudo em dezembro. Em paralelo, a bolsa brasileira vivenciava um leve repique após a forte queda do dia anterior, refletindo a cautela dos investidores diante da agenda internacional e dos desafios fiscais internos.
Probabilidades de alta nas próximas reuniões do Fed
Conforme a ferramenta FedWatch, operada pelo CME Group, às 15h06 (horário de Brasília) a chance de um aumento de 25 pontos-base (pb) em dezembro subiu para 87,5%, frente à estimativa anterior de 81,4%. Já a possibilidade de um salto de 50 pb recuou drasticamente, de 6,2% para apenas 0,5%. A probabilidade de manutenção da taxa ficou em 13,8%, ligeiramente acima dos 12,4% registrados antes do anúncio.
Para a primeira reunião de 2027, a expectativa de ao menos um aumento acumulado permanece alta, rondando os 93%, enquanto a chance de manutenção até janeiro é inferior a 8%. Olhando até o final de 2027, as projeções apontam para uma alta total de 75 pb com probabilidade de 33%, seguida por 100 pb (25,2%) e 50 pb (22,1%). Esses números revelam que o mercado ainda enxerga espaço para aperto monetário nos Estados Unidos ao longo dos próximos dois anos.
Repercussão no Ibovespa e nas discussões fiscais brasileiras
Com o índice Ibovespa praticamente estável – 0,01% de alta por volta das 10h59, cotado em 176.500,04 pontos – os investidores brasileiros parecem observar duas frentes simultâneas: a reação ao cenário externo e o risco fiscal interno. Após a queda de 13,88% registrada na sessão anterior, analistas como Felipe Sant’Anna ressaltam que a “caça a pechinchas” está em alta, mas o medo de desequilíbrios fiscais ainda pesa.
O economista Ian Lopes, da Valor Investimentos, destaca que a definição do próximo ministro da Fazenda – possíveis nomes como Geraldo Alckmin ou Rafael Fonteles – pode mudar o humor do mercado. Enquanto isso, o dólar comercial recuou 1,53%, negociando a R$ 5,32. A paralela expectativa de manutenção da taxa norte-americana reforça a percepção de que os títulos dos EUA poderão oferecer rendimentos mais atrativos, pressionando o Brasil a reduzir seu risco-país, seja por ajustes de gasto ou por elevação da taxa interna.
Liquidez e gerenciamento de risco: o papel da CME Group
Em ambientes de volatilidade nas taxas de juros, a profundidade de liquidez torna-se um pilar essencial para instituições que buscam proteger suas posições. A CME Group reúne o maior pool centralizado de liquidez para contratos ligados ao SOFR, Fed Funds e títulos do Tesouro dos EUA, permitindo execuções flexíveis e eficiência de capital.
Produtos como futuros e opções de U.S. Treasuries, SOFR e Fed Funds oferecem aos participantes a capacidade de ajustar exposições com vencimentos que variam de uma semana a 30 anos. Além disso, a plataforma disponibiliza dados em tempo real, histórico e análises de volatilidade – como o índice CVOL – que ajudam traders a calibrar estratégias frente às projeções de alta de juros divulgadas pelo FedWatch.
Para os agentes que operam no mercado brasileiro, a integração desses instrumentos pode ser um caminho para mitigar o impacto da política monetária americana sobre a taxa de câmbio e, consequentemente, sobre o desempenho do Ibovespa. O acesso à liquidez profunda da CME Group, aliado ao acompanhamento das probabilidades de ajuste da taxa norte-americana, fornece um panorama mais sólido para decisões de hedge e alocação de recursos.
