As empresas de royalties e streaming existiram no setor de petróleo e gás por décadas antes de serem introduzidas na indústria do ouro.
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A história dos royalties e do streaming
Os royalties têm uma base histórica muito antiga. Originalmente, eram pagamentos feitos à monarquia britânica em troca dos direitos dos mineiros de operar minas de ouro e prata em terras pertencentes à coroa. Hoje, esses acordos ainda existem na forma de acordos entre governos e indústrias que exigem que os operadores de mineração paguem uma parte das receitas provenientes
dos recursos gerados em terras públicas.
As empresas de royalties também podem usar um modelo de streaming. Nesse caso, as empresas de royalties normalmente concordam em fornecer financiamento para a exploração ou desenvolvimento de um ativo em troca de uma porcentagem da receita do depósito se ele começar a
produzir.
Da mesma forma, uma empresa com um modelo de streaming pode entrar em um acordo com uma empresa de ativos para obter uma parte do metal produzido a partir de um depósito em troca de um investimento. No caso de fluxos de metais preciosos, uma empresa de streaming poderia concluir um acordo com uma operação de mineração de metais básicos para receber uma certa quantidade de metais preciosos derivados, como ouro ou prata, a um preço acordado
.
A história dos royalties e dos compartilhamentos de streaming
O primeiro royalty no setor de ouro foi um acordo no qual Franco-Nevada fez um investimento de 2 milhões de dólares americanos na pequena mina Goldstrike da Western States Minerals em 1986, com uma participação de 4% nas receitas arrecadadas com a mina.
As melhores empresas de royalties e streaming de ouro
Franco-Nevada (TSX: FNV, NYSE: FNV)
Capitalização de mercado: USD 27,83 bilhões
Pioneira no setor de royalties de ouro, Franco-Nevada estabeleceu um alto padrão. A iteração atual da empresa foi desmembrada da Newmont em um dos maiores IPOs de 2007
.
Metais preciosos Wheaton (TSX: WPM, NYSE: WPM)
Capitalização de mercado: C$24,91 bilhões
A
Wheaton foi fundada em 2004 como Silver Wheaton com foco em streaming de prata. A Goldcorp detinha uma participação majoritária, mas começou a reduzi-la em 2006 e, em 2008, já havia se desinvestido completamente. Naquela época, a Silver Wheaton havia começado a se diversificar em outros
metais preciosos.
Royalties de ouro de Osisko (TSX:OR, NYSE:OR)
Capitalização de mercado: C$3,45 bilhões
A Osisko Gold Royalties foi criada em 2014 como parte de um acordo de cisão entre a Osisko Mining, a Yamana Gold e a Agnico Eagle Mines. O acordo foi feito na tentativa de impedir a aquisição hostil da Osisko Mining e de sua mina de ouro Malartic
pela Goldcorp.
As empresas de royalties de metais preciosos podem ser uma adição estável a uma carteira de investimentos, pois podem oferecer exposição ao ouro e à prata sem os riscos associados ao investimento em atividades de mineração ou exploração.
No entanto, conforme evidenciado pela experiência de Franco-Nevada e First Quantum, eles ainda podem ser influenciados pela política local e pelas interrupções na mineração. Os grandes players do setor podem enfrentar a tempestade de forma adequada por meio de portfólios altamente diversificados e bolsos profundos que empresas menores e emergentes
não têm.
Embora as empresas de royalties se apresentem como um investimento seguro, cabe ao investidor fazer suas pesquisas em um setor que está ficando cada vez mais saturado.
