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O que é Celsius e por que está indo em uma perda

A plataforma de empréstimos cripto fez uma pausa nos saques à medida que o Bitcoin despencou, enviando seus tokens para entrar em colapso. Eis o que aconteceu.

Em meio a um colapso mais amplo no mercado de criptomoedas, a plataforma de empréstimos cripto Celsius anunciou em 12 de junho que estava suspendendo todos os saques em sua plataforma de empréstimos, citando “condições extremas de mercado” e a necessidade de “estabilizar a liquidez”.

Nas horas seguintes ao anúncio, o token nativo de Celsius, CEL, despencou 70% em apenas uma hora; no dia seguinte, estava sendo negociado com mais de 40% menos. A espiral descendente do CEL veio em meio a uma venda gigantesca que viu a capitalização total de mercado das criptomoedas despencar para menos de um trilhão, ou mais de dois terços para sua alta de todos os tempos de US $ 3 trilhões, enquanto o Bitcoin caiu para níveis não vistos desde 2020.

A declaração da missão Celsius afirma que seu objetivo é “perturbar o setor financeiro”. Se as manchetes da Bloomberg e do Financial Times são algo para fazer, certamente teve um efeito disruptivo no próprio mercado de criptomoedas.

Então, o que aconteceu? A resposta curta: ninguém realmente sabe, mas no último ano os problemas fermentaram.

Como começou

Celsius é bastante típico entre plataformas de empréstimos descentralizadas (DeFi). Qualquer pessoa pode subir, emprestar e emprestar dinheiro, mas se estiver interessado no último, o empréstimo deve ser supercollateralizado, o que significa que o tomador deve depositar mais do que está emprestando. Isso é contra-intuitivo para a pessoa comum, mas lembre-se, as criptomoedas não são regulamentadas atualmente, portanto não há cobradores de dívidas que impedirão os mutuários de inadimplência.

Assim, enquanto o DeFi oferece a promessa de um sistema financeiro alternativo, oferecendo retornos mais competitivos do que contas de poupança, ainda há barreiras de capital e tecnologia para a entrada.

Uma vez que os usuários tenham dado o mergulho e colocado algum dinheiro no protocolo, eles são capazes de obter retornos atraentes. De acordo com seu site, Celsius oferece mais de 7% de retorno em stablecoins como USDC e Tether, 7,25% para Polygon, 6% para Ethereum e 6,25% para Bitcoin.

O protocolo então empresta seus tokens agregados a taxas mais altas aos mutuários. Celsius insiste que usa as criptomoedas dos clientes por nada mais do que empréstimos protocolares e operações de mineração de Bitcoin, e possui testemunhos sobre sua “transparência” e “auditorias em tempo real” como um único ponto de venda.

Como está indo

O token CEL da Celsius entrou em queda livre logo após o anúncio de que estava suspendendo os saques em 13 de junho. O resto do mercado de criptomoedas parece ter seguido o exemplo, embora com perdas menos acentuadas.

A causa de curto prazo dos problemas Celsius parece ser devido à dica do Lido Etherin (stETH), um token atrelado ao ETH. stETH do Ethereum representa o ETH preso na cadeia de farol Ethereum 2.0, uma cadeia que corre paralelamente à principal blockchain ethereum que eventualmente combinará com a rede principal do Ethereum em um evento conhecido como

Nas plataformas DeFi, o stETH é frequentemente usado como garantia para emprestar ETH. O problema é que o STETH perdeu recentemente sua ancoragem contra a ETH, ameaçando essas posições. Com a venda de detentores e a data do sindicato atolado em incertezas, agora há forte pressão de venda sobre o STETH.

Então, o que isso tem a ver com Celsius? A plataforma DeFi bloqueou os fundos dos clientes em stETH, e um depegging stETH poderia induzir uma onda de resgates, desencadeando uma crise de liquidez.

Celsius: sinta o calor

No último ano, vários reguladores deixaram claro que veem produtos de empréstimos cripto de alto rendimento, como Celsius, como títulos não registrados. Em setembro passado, quatro estados (Nova Jersey, Texas, Alabama e Kentucky) haviam enviado cartas de cessar-fogo Celsius. No mesmo mês, a Coinbase encerrou seu produto Lend planejado depois que a SEC ameaçou uma ação legal se fosse lançada.

Nessa época, Celsius já havia fechado as operações no Reino Unido, citando “incerteza regulatória”. A empresa decidiu que uma mudança para os EUA também eliminaria a expansão estratégica, permitindo que ela se concentrasse na obtenção de licenças e registros domésticos, a fim de “garantir a viabilidade a longo prazo da Celsius e de sua comunidade”.

Em outubro de 2021, Celsius levantou US$ 400 milhões em uma rodada de financiamento que a levou a uma avaliação de mais de US$ 3 bilhões. Em novembro, revelou que o financiamento havia subido para US$ 750 milhões após a subscrição excessiva do aumento.

Em maio de 2022, a Celsius mudou suas ofertas de recompensa para cumprir com os reguladores, eliminando contas de juros altos para investidores não credenciados dos EUA, essencialmente uma maneira fantasiosa de dizer que impedia as pessoas que não ganham US$ 200.000 por ano ou têm US$ 1 milhão no banco de obter os maiores retornos.

Os problemas atuais do Celsius vêm apenas um mês após o colapso de outro portador padrão da DeFi, Terra. A stablecoin da plataforma, UST, caiu para zero depois que seu caso de uso número um, ganhando 20% de retorno no Anchor, foi comprometido pela incerteza do mercado. Seguiu-se uma saída em massa, na qual bilhões de FSOs foram queimados para cunhar LUNA a uma taxa muito rápida para o algoritmo de ancoragem. Um ecossistema inteiro foi aniquilado.

Enquanto isso, muito dinheiro passou de Celsius; no primeiro semestre de 2022, o montante total de ativos digitais bloqueados no protocolo encolheu de cerca de US$ 24 bilhões para US$ 12 bilhões.

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