Nos últimos meses houve uma mudança perceptível na preferência de alocação de capital no mercado global: aumentou o interesse por empresas com ativos tangíveis e menor risco de perda de valor por avanço tecnológico. Esse movimento, batizado por analistas como HALO trade — sigla para Heavy Assets, Low Obsolescence — resume a ideia de que determinados ativos físicos oferecem uma proteção relativa contra a rápida obsolescência associada a inovações como a inteligência artificial.
No contexto brasileiro, essa mudança pode criar oportunidades relevantes para setores com forte componente de infraestrutura.
O conceito ganha força porque parte dos investidores avalia que empresas intensivas em tecnologia proprietária e serviços digitais correm maior risco de descontinuidade diante de saltos tecnológicos. Assim, capital tende a fluir para companhias com capacidade produtiva de ciclo longo, redes de distribuição, sistemas elétricos e ativos industriais que permanecem úteis por décadas. Esse reposicionamento nos portfólios tem potencial para alongar o rali das ações locais que já vinham em alta.
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O que é o halo trade e por que importa
O HALO trade é uma narrativa de mercado que destaca empresas com grande estoque de bens duráveis e baixa propensão à obsolescência rápida. Em termos práticos, trata-se de priorizar negócios cujos ativos — estradas, oleodutos, subestações, maquinário pesado — mantêm valor e geram receita mesmo diante de mudanças tecnológicas. A lógica por trás desse movimento é simples: ativos físicos representam uma espécie de "colchão" patrimonial capaz de absorver parte da volatilidade gerada por transformações disruptivas.
Setores e empresas que tendem a se beneficiar
Entre os segmentos mais alinhados ao halo trade estão infraestrutura de transporte, serviços públicos, energia, logística e parques industriais. No Brasil, empresas que operam redes elétricas, terminais portuários, oleodutos e instalações de longa vida útil entram na mira de investidores que buscam exposição a ativos concretos. Além disso, setores com contratos regulados ou receitas previsíveis costumam atrair alocações maiores em momentos de aversão ao risco tecnológico.
Características que aumentam a atratividade
Algumas traços tornam uma empresa mais compatível com a tese HALO: presença de ativos fixos de grande escala, baixos ciclos de renovação tecnológica, barreiras de entrada elevadas e fluxos de caixa estáveis. Esses elementos reduzem a sensibilidade a rupturas tecnológicas e contribuem para avaliação de risco mais favorável por parte de fundos e investidores institucionais. Assim, papéis ligados a infraestrutura podem ganhar prêmio de valuation em relação a negócios mais expostos à disrupção.
Implicações para investidores e para o mercado brasileiro
Para quem atua no mercado acionário, o halo trade implica revisar a composição de carteiras e reavaliar prazos de investimento. Investidores de longo prazo podem aumentar posições em empresas com grande componente de ativos reais como forma de proteção estratégica. No curto prazo, a rotação de capital tende a impulsionar a liquidez e a performance relativa desses setores dentro de índices locais, contribuindo para a continuidade do movimento de valorização das ações brasileiras.
Riscos e sinais a acompanhar
Embora a tese ofereça um argumento robusto, não é isenta de riscos. A alocação excessiva em ativos pesados pode deixar carteiras expostas a riscos regulatórios, mudanças macroeconômicas que afetem demanda por infraestrutura e a própria reprecificação se muitos investidores decidirem perseguir a mesma narrativa. É importante acompanhar indicadores como investimento em capital fixo, ritmo de privatizações, evolução de tarifas reguladas e a velocidade de adoção de novas tecnologias que possam, eventualmente, impactar a utilidade desses ativos.
Para o Brasil, que tem setores com grande intensidade de ativos físicos, essa tendência pode produzir vencedores claros no mercado de ações. Investidores devem, porém, equilibrar exposição a esses nomes com avaliações criteriosas sobre governança, contratos e sensibilidade a fatores macroeconômicos.
