O ambiente econômico atual apresenta desafios significativos para investidores e gestores de fundos. Recentes incertezas tributárias têm impactado decisões estratégicas. A Vinland Capital, uma gestora de investimentos, está se adaptando a essas mudanças de forma proativa, reposicionando seus fundos para se concentrar em oportunidades no setor de crédito estruturado e infraestrutura. Neste artigo, analisaremos como a empresa está respondendo a esse novo cenário e quais medidas estão sendo tomadas para garantir a rentabilidade de seus ativos.
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O cenário atual e suas implicações
As propostas de alterações na tributação de ativos geraram preocupações entre gestores e investidores. José Monforte, sócio da Vinland Capital, destacou em uma entrevista que as novas regras introduzem complexidade, exigindo que os fundos criem novas classes de ativos para acomodar tanto papéis antigos quanto novos. Essa situação provoca mais incertezas do que certezas, o que pode impactar a confiança dos investidores.
Nos últimos meses, a Vinland observou um aumento significativo na captação de fundos isentos. Os investidores estão em busca de alternativas para mitigar os efeitos das novas regras. Desde o início de 2024, a gestora tem notado um fluxo contínuo de investimentos, especialmente em crédito e fundos especiais isentos, evidenciando uma adaptação rápida ao novo contexto.
Estratégias de adaptação e gestão ativa
Para se adaptar a essas novas realidades, a Vinland decidiu fechar um de seus principais fundos de infraestrutura. Essa decisão não foi motivada pela falta de oportunidades, mas sim para proteger os interesses dos cotistas de um fundo já maduro. A gestora optou por criar um fundo idêntico, permitindo um tempo necessário para se adequar às novas exigências tributárias e revisar a carteira de ativos.
Além disso, a empresa está focando na gestão ativa de seus fundos. Com a queda do rendimento sobre NTNB, que passou de 130-140 pontos-base para cerca de 75 bps, a Vinland identificou a necessidade de manter a qualidade do portfólio, mesmo que cada ativo individualmente agregue menos valor. Essa abordagem permite um gerenciamento mais eficaz em um mercado que continua aquecido, mas que apresenta riscos crescentes.
Outro ponto destacado por Cotegio, sócio da gestora, é a importância de considerar não apenas a qualidade de crédito dos ativos, mas também seu preço. A duration pode afetar significativamente os resultados. A Vinland tem buscado ativos de crédito com spreads mais baixos, enquanto mantém uma parte significativa de seu portfólio em caixa, aguardando oportunidades mais favoráveis.
Inovação e diversificação como pilares de crescimento
A inovação tem sido uma característica marcante da Vinland. Recentemente, a gestora lançou um fundo híbrido de infraestrutura, que combina gestão ativa de crédito e risco de mercado. Essa estrutura multimercado é projetada para oferecer proteção em cenários de volatilidade e otimizar o spread entre diferentes tipos de ativos.
Além disso, a gestora introduziu o Vinland 2 Renda Fixativa, que busca não só isenção fiscal, mas também exposição ao mercado de juros, criando múltiplas verticais de retorno. Essa diversificação se mostra essencial em um ambiente onde a previsão de retornos em setores como infraestrutura é incerta.
Para o futuro, a Vinland Capital está otimista com a possibilidade de investir em produtos incentivados de infraestrutura, como energia elétrica, petróleo e gás, e telecomunicações. Monforte ressalta que, apesar da alta demanda por alocação, o mercado ainda não alcançou um equilíbrio, o que pode criar oportunidades valiosas para os investidores.
Conclusão: um olhar para o futuro
A Vinland Capital está navegando por um mar de incertezas com uma estratégia focada e adaptável. A combinação de gestão ativa, inovação e diversificação coloca a gestora em uma posição sólida para enfrentar os desafios do novo ambiente tributário e econômico. Com uma equipe de 43 profissionais dedicados à gestão de crédito, a Vinland demonstra que uma abordagem integrada e estratégica é essencial para capturar oportunidades em um cenário de constante mudança.
As propostas de alterações na tributação de ativos geraram preocupações entre gestores e investidores. José Monforte, sócio da Vinland Capital, destacou em uma entrevista que as novas regras introduzem complexidade, exigindo que os fundos criem novas classes de ativos para acomodar tanto papéis antigos quanto novos. Essa situação provoca mais incertezas do que certezas, o que pode impactar a confiança dos investidores.0
